10年期美债拍卖认购倍数2.77倍创2016年来新高，海外需求接近纪录高位 全球债市承压
10年期美债拍卖认购倍数2.77倍创2016年来新高，海外需求接近纪录高位 全球债市承压。9月28日，美国国债市场经历了一场剧烈波动。10年期美债收益率飙升至5.27%，创下2007年6月以来的新高。同一天，2年期美债收益率升至4.96%，达到28个月以来的最高水平。美股也受到冲击，标普500指数收跌0.8%，纳指100下跌1.1%。美国30年期固定房贷利率突破7%。
这轮抛售的直接导火索是特朗普拒绝了伊朗重开霍尔木兹海峡的提议。消息传出后，布伦特原油价格一度冲上108.83美元/桶，债市卖单激增。市场普遍认为油价上涨会推高通胀，导致美联储提前加息。然而，这只是部分原因，关键问题在于谁在大量抛售美债。
目前美国国债总额已超过40万亿美元，比2025年美国全年GDP高出近10万亿美元。摊到每个美国人头上，相当于11.6万美元。过去一年，总规模膨胀了约2万亿美元。联邦政府每年需支付约1.1万亿美元利息，成为美国第二大刚性支出。上一财年，利息占财政收入的18.5%，甚至超过了国防预算。
尽管收益率上升，但没人愿意接盘。通胀自2021年起一直高于目标线，高油价又增加了输入性压力。利率互换市场预计未来12个月内至少加息三次，每次25个基点。惠誉预测到2027年年中，美国将触及41.1万亿美元的法定债务上限。IMF也警告称，美债市场的流动性脆弱性正在上升。
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